Накопление «китов» в разгар бури: достиг ли AAVE дна паники?

AAVE переживает одну из самых бурных недель за последнее время. 18 апреля злоумышленники воспользовались мостом rsETH от KelpDAO, заложив украденные токены в качестве залога на Aave V3, чтобы взять в долг около 196 миллионов долларов в виде обернутого эфира. В результате у протокола образовались безнадежные долги, которых он не создавал.

За 48 часов из-за эксплойта Aave потерял 8,45 миллиарда долларов на депозитах, а курс AAVE в настоящее время составляет около 96 долларов, снизившись на 14–18% по сравнению с уровнем до инцидента.

Ущерб реален, но на графике есть и другой сигнал.

Показатель среднего размера спотовых ордеров Aave отслеживает средний размер исполненных спотовых сделок, деля общий объем на количество сделок. Повышенные показатели в категории «Крупные «китовые» ордера» указывают на активное участие крупных покупателей — инвесторов, которые не реагируют на шумиху, а занимают позиции, невзирая на нее.

С конца 2022 года каждый крупный всплеск активности «китовых» спотовых ордеров совпадал с локальным или общемировым минимумом курса AAVE. Эти выделенные зоны, которые повторялись во время медвежьих минимумов 2022 года, консолидации в середине 2023 года, коррекций 2024 года и в начале 2025 года, не гарантировали немедленного разворота, но неизменно указывали на зоны, в которых возникали асимметричные ситуации с соотношением риска и прибыли.

Сейчас, когда курс AAVE колеблется в диапазоне 90–100 долларов, а показатели страха близки к максимальным значениям со времен медвежьего рынка 2022 года, активность «китовых» ордеров снова резко возросла. На графике она отмечена знаком «?», поскольку исход еще неясен.

Исторически сложилось так, что именно в такие моменты в игру вступают «умные деньги». Этот паттерн не гарантирует достижения дна, но требует внимания.

На что обратить внимание:

Вопрос о покрытии дефицита в размере ~196 млн долларов за счет резервного фонда Umbrella, а также о том, сохранится ли высокий уровень крупных ордеров в диапазоне от 85 до 95 долларов. Устойчивый кластер в этом диапазоне будет соответствовать всем предыдущим периодам накопления.