Каждый раз, когда индекс риска сигнализирует о том, что давление со стороны продавцов структурно превышает давление со стороны покупателей, это происходит на фоне институционального распределения активов.

Обратите внимание на закономерность:

→ Высокий риск усиливается
→ Потоки в ETF сокращаются

В 2026 году биткоин-ETF по-прежнему демонстрируют небольшой положительный тренд, но маржа сейчас крайне мала:

с начала года было приобретено всего +4,5 тыс. BTC.

Проблема в развороте тренда.

После активного накопления в марте и апреле в мае наметился отток активов.

Это меняет ситуацию.

Индекс риска теперь движется в сторону высокого риска, в то время как потоки в ETF сокращаются.

Это говорит о том, что спотовый спрос на ETF больше не компенсирует давление со стороны продавцов.

А без сильной поддержки со стороны ETF индекс риска может продолжить расти.