Краткосрочный коэффициент Шарпа биткоина достиг уровня, который исторически наблюдался только в периоды, когда актив приходил в зону покупок.

Четыре красных круга обозначают самые низкие значения краткосрочного коэффициента Шарпа биткоина (в настоящее время он составляет -38,38), и каждый из этих случаев почти идеально совпадал с крупными циклическими минимумами цены — в 2015, 2019 и конце 2022 года.

Текущее значение соответствует тому же пороговому значению.

Коэффициент Шарпа измеряет доходность с поправкой на риск. Крайне низкие значения краткосрочного коэффициента Шарпа означают не просто плохую доходность, а то, что актив приносит максимум убытков на единицу волатильности. Другими словами, просадка резкая, быстрая и эмоционально тяжёлая. Для большинства участников рынка это точка невозврата.

Биткоин — структурно цикличный актив, подверженный влиянию таких факторов, как сокращение предложения из-за халвинга, циклы ликвидности и экстремальные настроения на рынке. Исторически сложилось так, что самые низкие значения коэффициента Шарпа не означали начало затяжных медвежьих трендов, а указывали на ослабление давления со стороны продавцов.

Стрелки на графике наглядно это демонстрируют: за каждым предыдущим экстремально низким значением следовал резкий рост до новых максимумов.

С точки зрения вероятности, основанной на исторических прецедентах, соотношение риска и прибыли здесь асимметрично благоприятно для среднесрочных и долгосрочных инвестиций. Потенциальный риск в значительной степени учтён в индикаторах импульса.

Ключевой риск — макроэкономический шок, связанный с ликвидностью, который может привести к дальнейшему снижению цены. Однако исторически сложилось так, что покупка биткоина на экстремально низких значениях коэффициента Шарпа была одной из самых надёжных стратегий на рынке.