Контроль над Биткоином сменился: почему новые киты теперь важнее, чем когда-либо

Впервые в истории новые киты 🐳 whale теперь занимают большую долю в Реализованной капитализации Биткоина, чем долгосрочные «старожилы» (OG) киты, что сигнализирует о решающем изменении в контроле над предельным предложением $BTC.

Реализованная капитализация измеряет совокупную себестоимость монет, основанную на их последнем перемещении в блокчейне. Когда этот показатель смещается в сторону новых китов (китов — краткосрочных держателей с более чем1,000 BTC и возрастом UTXO менее155 дней), это указывает на значительную часть предложения Биткоина, которая недавно сменили владельцев по завышенным ценам.

Контроль перешёл от опытных, проверенных циклами держателей к капиталу, вошедшему поздно в тренд.

Этот переход крайне важен для понимания текущего поведения рынка. Реализованная цена новых китов находится около $98k, в то время как спотовая цена торгуется ниже этого уровня. В результате эта группа в настоящее время несёт около $6 млрд нереализованных убытков. Эти убытки не просто теоретические — они напрямую влияют на поведение.

Данные о реализованной прибыли и убытках в ончейне показывают, что с момента пика рынка новые киты были основным источником реализованных убытков. Во время недавнего снижения они неоднократно продавали на слабости и использовали непродолжительные ценовые отскоки для выхода из позиций/фиксации прибыли. Эта модель поведения свидетельствует о группе, находящейся под давлением, управляющей рисками, а не выражающей убеждённость.

Старые киты рассказывают совсем другую историю. С реализованной ценой около $40k долгосрочные держатели остаются глубоко в прибыли. Хотя наблюдались отдельные реализации прибыли и потерянных позиций, их активность незначительна по сравнению с движением капитала новых китов. Они не являются вынужденными продавцами и не определяют краткосрочную динамику цен.

⚠️ Направлением рынка теперь диктуют новые киты. Они владеют наибольшим реализованным капиталом, демонстрируют самый высокий оборот и эмоционально и финансово наиболее уязвимы к волатильности цены. Пока их убытки не будут либо поглощены, либо разрешены через капитуляцию или восстановление, #Биткоин остаётся в режиме, где доминирует распределение, а не накопление.