Накопление BTC ускоряется, в то время как ETH с трудом возвращает доверие институциональных инвесторов.

Институциональный капитал возвращается, но неравномерно распределяется по криптовалютам.

После обвала на локальном рынке, произошедшего 10 октября, одно из самых явных структурных расхождений внутри криптовалютного рынка проявилось в поведении фондов.

Этот показатель отражает общее количество монет, находящихся в распоряжении институциональных инвестиционных инструментов, таких как биржевые инвестиционные фонды (ETF), трасты и фонды, и фактически является косвенным показателем непрямого институционального спроса.

С начала февраля объем биткоин-фондов увеличился примерно с 1,278 млн BTC до 1,370 млн BTC, что означает чистое накопление более 92 000 BTC (+7,2%). За тот же период объем Ethereum-фондов сократился с 5,93 млн ETH до 5,80 млн ETH, то есть примерно на 127 000 ETH (-2,1%).

Особенно интересным является не только само расхождение, но и взаимосвязь между объемами активов и поведением цен.

В обоих активах восстановление цен происходило в соответствии с динамикой размещения активов в фондах. По мере стабилизации и увеличения объемов активов в фондах цены постепенно восстанавливались после обвала. Это говорит о том, что институциональные инвесторы не просто реагируют на динамику цен, но и могут активно участвовать в формировании самой структуры рынка.

Однако если биткоин, судя по всему, довольно быстро вернул доверие институциональных инвесторов, то Ethereum все еще демонстрирует нерешительность.

Вероятно, это отражает то, как институциональный капитал в настоящее время воспринимает оба актива.

Биткоин продолжает укреплять свои позиции в качестве основного резервного актива в криптовалютном мире: у него самая высокая ликвидность, самая сильная поддержка со стороны ETF и самая чистая институциональная структура.

С другой стороны, Ethereum по-прежнему воспринимается как более рискованный актив по сравнению с биткоином. В периоды неопределенности многие фонды предпочитают в первую очередь сокращать вложения в ETH, сохраняя или восстанавливая позиции в BTC как в более «безопасном» криптовалютном активе.

В результате рынок восстанавливается, и институциональные инвесторы снова начинают участвовать в торгах, но выборочно.