Рост биткоина был вызван шорт-сквизом.

23 апреля, биткоин продемонстрировал спекулятивный рост, вызванный в основном фьючерсным рынком, а не доминирующим спросом на спотовом рынке. За соответствующий период цена выросла с 76 351 до 79 447 долларов, увеличившись на 3096 долларов, или примерно на 4,05%.

Во время этого движения открытый интерес резко вырос вместе с ценой — с 24,88 млрд до примерно 28 млрд долларов. Такое увеличение открытого интереса подтверждает чёткую структурную закономерность: импульс исходил не от устойчивого спроса на спотовом рынке, а от возросшего давления со стороны деривативов с использованием кредитного плеча.

В результате произошло масштабный шорт-сквиз как в биткоине, так и в эфириуме. В биткоине объём ликвидаций short-позиций составил 607 931 161,69 доллара, а в эфириуме — 580 981 581,13 доллара. В совокупности объём коротких ликвидаций составил 1 188 912 742,82 доллара, или примерно 1,19 млрд долларов.

Что касается ликвидаций long-позиций, то в биткоине их объём был гораздо меньше — всего 12 836 598,42 доллара. Однако в эфириуме объём длинных ликвидаций составил 98 526 338,05 доллара. В общей сложности объём длинных ликвидаций достиг 111 362 936,47 доллара.

Данные подтверждают очевидный тезис: биткоин вырос не потому, что на рынок вышел структурно доминирующий спрос на спотовом рынке, а потому, что расширение кредитного плеча на фьючерсном рынке привело к масштабному закрытию коротких позиций. Это объясняет как стремительность движения, так и его потенциальную нестабильность. Пока цена в большей степени зависит от деривативов, чем от устойчивого спроса на спотовом рынке, такая структура будет уязвима для разворота.