Рост сетевой активности биткоина в настоящее время достиг минимума, невиданного с момента капитуляции в 2022 году, в то время как ликвидность продолжает резко снижаться.

В 2022 году именно такая ситуация предшествовала длительной фазе консолидации, которая завершилась только после того, как ликвидность достигла своего минимума, что в конечном итоге подготовило почву для мощного бычьего ралли.

Однако текущая ситуация требует осторожности. Мы ещё не вышли из фазы консолидации: и рост сетевой активности, и ликвидность по-прежнему находятся в состоянии «разрушения».

С начала января 2026 года динамика цены биткоина характеризовалась преобладанием малых капиталов, а не лидерством биткоина. Это говорит о том, что недавний рост в первую очередь был обусловлен спекуляциями, а не устойчивым органическим ростом.

Исторически сложилось так, что биткоин предвосхищал устойчивые макроэкономические изменения за счёт своего доминирования. В здоровой рыночной среде высокая доля биткоина в капитализации концентрирует стоимость в «двигателе» рынка.

Как только биткоин консолидируется после такого скачка, накопленная стоимость распространяется на всю экосистему. Именно такая последовательность действий подтверждает, что движение носит структурный, а не чисто спекулятивный характер.

Чтобы мы могли перейти к здоровой, не спекулятивной рыночной среде, необходимо, чтобы доминирование $BTC вернулось в норму, а рост сетевой активности и ликвидности начал восстанавливаться. Пока «двигатель» не заведётся, фундамент будет оставаться хрупким.