Показатель скорректированного SOPR (aSOPR) для биткоина снова опустился в зону 0,92–0,94 — уровень, который исторически отмечал основные точки напряжения на медвежьем рынке.

В 2019 и 2023 годах аналогичные показатели наблюдались во время глубоких коррекционных фаз, когда монеты продавались с убытком. Каждый раз эта зона свидетельствовала о капитуляционном давлении и структурной перестройке.

Сейчас показатель aSOPR снова приближается к этой зоне.

Ключевые наблюдения:

aSOPR < 1 → монеты продаются с убытком.

Несколько минимумов цикла сформировались в районе 0,92–0,93.

Текущая структура напоминает предыдущие фазы перехода к медвежьему рынку.

В отличие от откатов в середине цикла, когда показатель aSOPR быстро возвращается к отметке 1,0, этот спад свидетельствует о продолжительной слабости и реализации убытков.

Если показатель aSOPR в ближайшее время не вернется к отметке 1,0, это повысит вероятность того, что мы имеем дело не с простой коррекцией, а с переходом к более масштабной медвежьей фазе.

Исторически сложилось так, что настоящие минимумы формируются, когда:

• показатель aSOPR сильно сжимается;

• достигается пик реализации убытков;

• падает давление со стороны продавцов.

Сейчас мы вступаем в зону напряжения, но пока не достигли крайних уровней капитуляции.

Заключение:

aSOPR сигнализирует о структурном ухудшении.
Это больше похоже не на спад, а на смену режима.

Для формирования устойчивого разворота может потребоваться более глубокое падение.